上半年收入31.83 亿元（+9.70%），净利润1.10 亿元（+22.11%）；中报预计1-9 月净利润同比增长10%-40%，业绩符合预期。上半年业绩增量来自于益盐堂49%股权并表，联碱业务盈利提升及磷化工产品销售提升，而哈哈农庄电商公司由于处于投入期亏损较多。看好公司三大业务发展潜力，维持2016-2018 年EPS 为0.32/0.77/1.33 元的预测，目标价26.83 元。
    哈哈农庄重磅布局不断落地，打造中小城市及农村电商新模式：公司通过“县级体验中心+乡镇体验店”地面推广运营服务体系的建设，打通中小城市及农村电商渠道。而各大电商企业将为哈哈农庄提供内容支持，哈哈农庄APP 将成为各大电商企业在中小城市及农村线上流量的集中入口。公司与腾讯、网鱼和铂雷合作建千家网咖，与网信合作的哈哈财神理财成交额突破9.42 亿元，与圆通快递合作整合农村物流，后续重磅布局仍将不断落地。
    品种盐全国布局，深化与盐业公司合作迎接盐改机遇：公司已在应城、宁陵、钦州、佛山及丹东成立五大品种盐基地，后续将继续拓展与实力盐业公司的合作，进一步完善全国布局。我们认为公司多年建立的高端食用盐产业链优势、研发技术及全品类产品线优势、市场营销及品牌优势将为公司抓住盐改发展机遇提供保障，品种盐业务将迎来跨越发展，公司将成为盐改的最大受益者。
    风险提示：盐业低于预期，哈哈农庄推进低于预期，复合肥需求低迷。