1）圆通速递：有完善物流配送体系，但至今无法打入乡镇最后一公里。圆通是一家集速递、航空、电子商务等业务为一体的大型企业集团，目前在全国范围拥有自营枢纽转运中心60 个，终端网点超过24000 个。截至2015 年底，速递快递服务网络覆盖全国31 个省、自治区和直辖市，地级以上城市已实现全覆盖，县级以上城市覆盖率达到93.9%，只有乡镇市场仍是空白，急需拓展。2）新都化工：在中小城市及农村拥有丰富的业务拓展经验、人脉以及以哈哈农庄为中心的服务站点，但仍需完善配送体系以应对未来大量业务需求。新都化工目前拥有4200 多家哈哈农庄门店以及大量的村一级服务网点，但随着业务范围的扩大，战略定位的调整，公司希望可以通过与圆通合作，迅速搭建起一套更为高效的配送体系，以应对未来更为巨大的业务需求。
    因此我们认为公司与圆通的合作将是双赢，并且具有明显的协同效应。
    构建中小城市及农村互联网生活平台。新都化工此前公告与腾讯、网鱼合作，开拓中小城市及农村电竞、互娱市场，率先卡位了中小城市及农村电竞、互娱蓝海，绑定了一批年轻群体，而这批人正是中小城市及农村未来消费的主力军。同时通过生活服务以及生产资料的销售供给，网罗中年及以上人群，实现轻、中、老三代人群的深度绑定。再通过哈哈农庄移动端APP（理财、娱乐、充值、购物等等），实现流量线下与线上互导。
    未来哈哈农庄APP 将有望成为中小城市及农村线上流量的集中入口，结合线下服务中心及互娱网咖，为大型互联网企业提供流量及服务。同时依托与圆通合作构建起来的完善物流网络，未来业务可拓展空间巨大，逐步转型成为中小城市及农村互联网生活平台。
    从各项指标来看，公司经营正走在持续向好的通道，复合肥主业稳定增长，品种盐的产品、渠道逐步拓展，黄磷、调味品战略延伸，同时打磨两年的"哈哈农庄"正式大规模推广，切入中小城市及农村生活领域，未来值得期待。我们预计2016-2018年新都化工实现归属于母公司净利润3.44、5.46、7.73亿元，对应2016-2018年EPS分别为0.34、0.54、0.77元。目标价18.4元，"买入"评级。
    风险提示：品种盐推广低于预期；哈哈农庄推进速度较慢；中小城市及农村互联网生活平台仍在搭建中，不确定性较大。