2016 年一季度，公司营运成本进一步下降，我们认为，在目前钢铁行业逐渐改善的大环境里，公司将凭借其出色的经营能力，实现超行业平均水平的业绩提升。
    低库存支撑钢价回升，特钢价格有望补涨。目前，钢材社会总库存量自5月底以来连续7 周出现下降，达到了今年以来的历史最低点。前期钢材价格大幅回升，虽然特钢价格也有所回升，但相比普钢要明显滞后和缓慢，上涨幅度也小很多。未来随着国内供需平衡持续超预期，钢价将进一步上涨，目前表现滞后的特钢价格可能会带来更为强劲补涨态势。
    技改&资质认证进一步加强产品独特性。中棒线项目目前仍在试生产阶段，但已使公司产量逐步增加，未来将逐步达到计划产能。武器装备科研生产许可证为公司进入军工市场铺平了道路。公司产品通过第二、三方认证认可，为进军全球市场消除了壁垒。这些研发创新成果为产品带来了独特的差异性，使其在钢铁行业同质化产品低价恶性竞争格局中脱颖而出，未来将为公司带来丰硕的回报。
    预计公司2016-2018 年归母净利润为5.26 亿元、6.12 亿元和7.24 亿元，EPS 为1.17 元、1.36 元和1.61 元，对应目前PE 分别为10.8 倍、9.3 倍和7.9 倍，维持公司“增持”评级。
    风险提示：钢价持续下行；需求不达预期；新产线投产进度不及预期风险