公司的工业化产出SIP 能力得到充分验证。而目前公司部分影视剧的预售已经达成约15 亿元左右，我们预计受益于新媒体网络视频平台的付费会员增长，头部剧价格的采购上仍有提升空间，公司作为SIP 的大厂，将持续受益。
    影业部门步入快速发展通道，短期暑期档剧+影或有部分催化效应
    我们认为，华策在电影业务上，正凭借内容优势沿着纵向产业链整合联结资源；贴近当下年轻群体，与互联网深度结合；积极与香港、韩日、欧美进行电影的深度联合开发，实现国际化。最新影业发布的30 多部影片片单当中包括《此间的少年》、《太阳的后裔》（电影版）、《内在美》等话题作，短期暑期档当中也有《微微一笑很倾城》、参投的《快手枪手快枪手》催化，同期剧集《微微》也将上映，有望迅速提升公司品牌的关注度。
    公司凭借内容优势+资本实力深度耕耘VR/AR 产业链
    我们认为内容创作者在类似VR/AR 等底层平台更迭期间率先跑出，将拥有长时间的领先优势。公司目前深度耕耘AR\VR产业链，投资国际领先AR厂商Magic Leap（350万美金认购21.7 万股优先股）、国内优秀VR 内容制作商热波科技、兰亭数字等公司实现卡位，联结内容创作者和底层技术，深度耕耘和布局有望在未来带来巨大收益。
    有望持续享受头部内容高溢价，抢占中国好莱坞六大座次，维持“买入”评级公司已经初步完成从最大的影视剧生产商向向全内容品类矩阵龙头的转型升级，未来还将通过SIP 联结上下游，抢占中国的“好莱坞六大”席位。短期公司下半年有《锦绣未央》、《微微一笑很倾城》等多部＂潜在爆款＂播映，拥有足够的话题效应和业绩支撑。此外，我们预计公司仍将持续押注VR/AR 产业，凭借内容优势探索新的商业模式。预计16-17 年分别实现净利润6.55 亿和8.16 亿元，当前股价对应16-17 年PE 为43X和35X，维持买入评级。
    风险提示：优质内容生产不达预期，相关政策风险。