公司拟使用自有资金人民币765 万元（分期投入）投资耐威思迈，持有其51%的股权。
    主要观点：
    1．设立耐威思迈，开启海事智能制造新业务
    公司于2016 年7 月14 日发布公告，经友好协商，公司拟与李文先生、殷营磊先生共同投资设立“北京耐威思迈科技有限公司”。公司拟使用自有资金人民币765 万元（分期投入）投资耐威思迈，持有其51%的股权。海事智能制造属于新业务，为公司整体战略布局中的一个环节。新业务的开展有利于公司发挥技术优势，增强海军装备供应能力；同时增加客户粘性，加强客户精耕细作。
    2、外延并购提高产品价值链
    公司自成立以来一直从事惯性导航和卫星导航产品的研发、生产和销售，主要用于海空军装备。导航系统是飞机航电系统的一部分，通常航电系统占整机价值的15%-40%，而导航系统占航电系统的10%；导航系统也是舰船电子设备的一部分。通过外延并购可增加产品品类，提高公司产品价值链。
    3、公司进入快速并购期，实现从导航到电子系统的整体布局目前公司已设立耐威矽磊（半导体器件）；耐威智能（无人系统）；瑞科通达（航空电子）；航海智能（船舶惯导）；飞纳经纬（卫星组合导航）；耐威思迈（海事智能制造）等子公司。我们认为公司未来在航电系统和海事电子系统将围绕公司主业开展不同层次的多元化整体布局，新业务在渠道延伸的同时开拓新领域，从器件供应商升级为电子系统供应商，逐步完成整体布局。
    结论：
    公司是飞行器惯导行业的民兵先锋，是为数不多能配套飞行器的民营企业。公司已形成了“惯性导航+卫星导航+组合导航”全覆盖的自主研发生产能力。未来公司通过外延并购完成飞机舰船电子系统整体布局，从器件供应商升级为电子系统供应商，形成电子系统、MEMS 制造和无人系统三大业务板块。我们预计公司2016年-2018 年的营业收入分别为1.87 亿元、2.08 亿元和2.33 亿元，归属于上市公司股东净利润分别为0.57亿元、0.68 亿元和0.75 亿元，每股收益分别为0.66 元、0.81 元和0.89 元，对应PE 分别为130X、105X、96X。维持“强烈推荐”评级。