收购瑞典赛莱克斯，业务向MEMS 延伸。公司收购的瑞典赛莱克斯为全球领先的纯MEMS 代工企业，通过此次收购，公司一方面获得了国内极为稀缺的MEMS 器件的工艺和生产能力，导航布局更加完整；另一方面此次交易获得国有资本的大力支持，实为为国家战略并购实施产业落地，对弥补国内制造业短板意义重大。
    管理层能力强，围绕主业持续延伸业务。公司在收购赛莱克斯后短短半年时间内分别投资成立了5 家子公司，业务涉及无人系统、航空电子等领域，都是导航主业在不同层面上的延伸。可以看出公司业务布局思路清晰，管理层执行力强。我们认为公司目前的多元化布局能够成为未来业绩的亮点和增长点。
    投资建议：考虑到赛莱克斯并表对业绩的增厚作用，我们预测公司16-18年每股收益为0.52 元、0.72 元和0.91 元，对应市盈率131 倍、95 倍和75 倍，考虑到公司业务的成长性和稀缺性，以及版块和相关公司的估值水平，我们给予公司17 年120 倍估值，对应目标价86.4 元。
    风险提示：原有惯性及卫星导航业务订单不及预期；国内MEMS 产业化进程不及预期。