1）河南省信阳市平桥区生物质热电联产项目，投资总额约3 亿元人民币，投资建设1×40MW生物质热电联产项目。6 月初，公司先后与河南虞城、延津、内黄三县陆续签订了生物质热电联产项目框架协议。三个项目都将有效解决本地区秸秆焚烧、农副产品加工带来的环境污染问题。陆续签订的框架协议丰富了公司的项目储备。2）目前公司已投运165MW 项目，其中满城热电项目将带来约1.5 亿净利润（年化）。未来受益于优惠政策、燃料成本控制和热电效率的提高，公司盈利可期，后续发力强劲。
    农林生物质热电行业资源丰富，公司积极布局热电联产领域。据发改委《可再生能源中长期发展规划》可知，确立了到2020 年生物质发电装机3000 万千瓦的发展目标。此外，国家将安排资金支持可再生能源的技术研发、设备制造及检测认证等产业服务体系建设。公司近几年大力发展农林生物质热电项目，凭借先发优势，多地布局热电联产项目。至2015年，公司已投产、建设及筹建的项目达19 个，覆盖广东、山东、黑龙江、吉林、河南、河北多个省份，概算总投资超过 60 亿元。
    管理层股权激励+控股股东全额认购，看好公司未来前景。1）7 月2 日，公司对中层管理人员实行股权激励，行权条件：16 年净利润增长不低于50%，营业收入增长率不低于15%；早在2014、2015 年发布两期股权激励方案，14 年股权已全部解锁，15 年第一批股权已经解锁。2）公司定增6.2 亿用于满城县纸制品加工区热电联产项目，控股股东何启强和麦正辉拟分别认购4.09 和2.11 亿元。公司管理层对公司发展彰显强烈信心。
    估值与财务预测：预计公司16-18 营业收入为21.70、35.94、42.03 亿元，归母公司净利润为1.52、2.59、3.05 亿元，EPS 分别为0.42、0.72、0.85元。考虑到公司生物质发电和供热业务增长有保证，首次覆盖给予“增持”评级。
    风险提示：传统能源价格下降；项目拓展不及预期