增加促销和线下推广投入拖累公司短期业绩
    公司上半年为促进公司销售增长，制定促销优惠政策致销售毛利率同比下滑，根据一季报已披露内容，期间销售毛利率38.11%，低于2015 全年的44.51%；由于田田圈互联网前期的线下推广及实施，公司费用率增加，Q1 期间管理费用率14.76%，高于2015 全年11.98%。我们认为虽然公司的短期业绩受次拖累，但有助于公司进一步占领市场、扩大份额和提高品牌影响力，同时加大田田圈推广投入有助于公司掌握更多的优质经销商资源、完善线下渠道布局。
    公司二次创业、建设农业互联网生态圈战略不改
    公司通过一年多的迭代试错，不断开拓优秀的经销商、零售商线下资源，“农业服务+O2O”的田田圈模式逐步清晰并获得认可；公司未来将凭借优势线下资源，聚焦农资分销平台、农业服务和农业金融三个方面集中精力打造农业互联网生态圈。
    三、盈利预测与投资建议：
    预计16-18 年EPS 0.07、0.37、0.47 元，对应PE 为156、28 和22 倍。公司短期受收入和利润影响有压力，但长期坚定看好，维持“强烈推荐”评级。
    四、风险提示：转型过程中宏观经济和管理的风险