公司业绩符合预期。同时公司预计16 年1-6 月归属于上市公司股东的净利润为2.26~2.93 亿元，同比增长0%~30%。
    ■田田圈互联网生态圈快速发展：受全球农药市场整体低迷的影响，公司主营收入小幅下滑。16 年公司继续重点推动田田圈发展，结盟各县级区域最优秀的经销商和零售商，打造最优的区域运营平台，同时也积极配合当地政府和相关网络运营商，不断完善农村互联网基础设施的建设。一季度公司毛利率38.11%，与去年基本持平，三项费用率32.2%，同比增加6.67 个百分点，净利润率16.26%，同比增加4.33个百分点。一季度对公司业绩影响较大的两个因素包括：1）由于公司授予第二次限制性股票以及期权的费用增加，管理费用由去年同期的6426.41 万元上升至9779.22 万元，同比增加52.17%；2）投资净收益8119.12 万元，较去年一季度增加了7068.49 万元，同比增加672.78%，主要是由于收购控股经销商产生的投资收益所致。扣除这两个一次性因素的影响，公司营业利润为7624.25 万元。
    ■田田圈布局进展顺利，打造大三农生态圈：具体分析见下页；
    ■农村电商已经扑面而来，线下资源争夺成为关键：具体分析见下页；
    ■强化专利产品研发，提升公司竞争力：具体分析见下页；
    ■常隆事件发酵无碍公司中长期价值，维持“买入-A”评级：近期央视报道关于参股公司常隆化工的环保事件，我们将持续关注该事件的进程。而从更长时间的角度看，我们认为该事件无碍公司价值，我们继续看好公司在农村互联网领域进行的积极转型，期待其成为中国最优秀的互联网三农企业。我们预测公司16-18 年EPS 分别为0.34、0.47、0.63 元，维持“买入-A”的投资评级，目标价16 元。
    ■风险提示：农药行业增长低于预期，田田圈进展低于预期