公司业绩符合预期。
    ■事件二：公司公告对非公开发行方案进行调整：以不低于10.19 元/股发行不超过16738 万股。
    ■除草剂下滑无碍主营增长，田田圈继续加速发展：15 年全球农药市场整体低迷，公司主营收入小幅增长，其中传统业务营业收入下降1.48 亿，同比减少6.71%，主要是由于受农业部政策影响15 年百草枯产品已经基本没有销售所致，代表公司未来转型升级方向的田田圈实现营业收入1.55 亿元。
    公司销售毛利率44.51%，比去年增加5.60 个百分点，主要是由于毛利率较高的杀菌剂、植物营养占比有所提升，而毛利率低于平均水平的除草剂同比下滑幅度较大，三项费用率34.60%，比去年增加7.54 个百分点，其中销售费用同比增长30.81%，主要是由于公司田田圈业务推广费用增加所致。实现净利率10.55%，比去年增加1.74 个百分点。
    ■田田圈布局进展顺利，打造大三农生态圈：具体分析见下页；
    ■农村电商已经扑面而来，线下资源争夺成为关键：具体分析见下页；
    ■强化专利产品研发，提升公司竞争力：具体分析见下页；
    ■继续看好公司成为农业电商龙头，维持“买入-A”评级：随着农集网、田田圈及P2P 业务快速发展，公司致力构建O2O/B2B 农业大平台的步伐坚实，打造三农社交〃服务生态圈的初步构架已经完成，进展顺利。我们继续看好公司的转型方向、转型决心和执行力，期待公司成为中国最优秀的互联网三农企业。我们预测公司16-18 年EPS 分别为0.34、0.47、0.63 元，维持“买入-A”的投资评级，目标价17 元。
    ■风险提示：农药行业增长低于预期，田田圈进展低于预期