多点着力连环布局，夯实基础加速转型：公司通过并购纳宇电气，参股杭州经纬及设立炬能售电等连串组合拳，结合线上的能源需求侧物联网平台深度布局用电服务。我们认为收购及参股带来的协同效应将进一步加强公司的能效管理能力及线下服务能力，助力公司从从智能电表生产商转型为专业能源服务提供商。
    盈利预测：公司作为国内电表龙头，在智能电表和用采终端领域优势明显。
    在公共能源计量、售电侧、用电服务等领域的深度布局将打开广阔增长空间，预计16-18 年EPS 为0.77、0.90、1.04 元，对应PE 分别为29、25、21 倍，维持增持评级。
    风险提示：海外市场拓展受阻，用电服务市场推广不达预期，用采终端及配网推进低于预期。