据全国电影票务综合信息管理系统的统计数据，2016 年1-6 月全国电影票房245.82 亿元，排场3458 万场，观影人次7.23 亿人。2015年同期数据为203.63 亿元。目前，2016 年7 月定档的电影有49 部，其中不乏备受期待的《大鱼海棠》、《寒战2》、《绝地逃亡》等，我们认为2016 年暑期档全国电影市场依旧强势，有望实现同比大幅增长。
    中外合拍大片《绝地逃亡》为多年心血之作，成龙大哥的动作喜剧风格有望再度获得影市追捧。该片由雷尼·哈林执导，成龙担任制片人，影片取景于北京、广西、蒙古、香港、澳门及俄罗斯等6 地，并利用4个摄影棚、最终呈现70 多个主要场景。拍摄团队全程使用《变形金刚4》摄影机RED dragon 6K 拍摄，将推出3D、Imax 等多个播映版本。我们认为，成龙大哥的动作喜剧风格为业内标杆，由其主演的《十二生肖》、《大兵小将》等均有出色票房成绩，《绝地逃亡》有望再创佳绩。
    《绝地逃亡》10 亿保底+分成发行有利于唐德影视降低票房不确定性的风险，同时缩短投资回报周期，增强公司业绩。我们认为，绝地逃亡保底10 亿票房已为唐德带来3.07 亿票房收入，且未来超额票房收益唐德可获得较高的分成比例，有效降低电影上映后票房不确定性风险，缩短投资回报周期增强公司业绩。同时，保底+分成发行方案亦体现出唐德影视及保底发行方对《绝地逃亡》的信心。
    公司未来看点：我们认为，唐德影视短期将受益于《绝地逃亡》影片上映催化及《中国好声音》诉前保全胜出。中长期逻辑为横纵两个维度打造娱乐产业版图且业绩具有持续高增长性，横向以内容创作为重（影视剧、电影、综艺节目）、纵向以渠道布局为重（院线），未来具有发展潜力及空间，有望成为传媒板块的黑马。首先，公司借助二级市场力量突破资金瓶颈，为后续电影、电视剧、电视栏目等影视内容创作提供保障，2016 年将有多部影视剧及电影实现销售及播出，不乏《绝地逃亡》、《赢天下》等多部精品大制作内容。
    其次，公司将加快业内顶级人才（编剧、导演、演员、发行、影院渠道）吸纳，打造具有人才凝聚力的产业平台。再次，公司将逐步拓展影视产业链上下游外延发展战略布局。
    盈利预测及投资建议：
    盈利预测：我们参考唐德2016-2018 年拟投资制作的影视项目，预计唐德影视2016-2017 年收入分别保守提升至11 亿元、15 亿元； 2016-2017 年分别实现归属于母公司净利润3.6、5.2 亿元。按照公司目前总股本16000 万股估算，我们预计公司2016-2017 年EPS 分别为2.25 元和3.25 元。考虑到前期计划的2016年影视项目《朱雀》拍摄时间后移对公司业绩产生压力，但《绝地逃亡》上映有望票房大卖，我们暂时维持年初对公司业绩的判断及预测。
    投资建议：我们认为唐德影视未来在精品内容制作发行、艺人经纪业务升级、互联网新媒体探索、海外战略布局、渠道资源布局、泛娱乐平台搭建等领域均会有不俗的表现，公司借助资本市场开启快速成长阶段，目前估值合理，市值具有较大成长空间，有望突破150 亿，建议买入布局。
    风险提示： A 股市场情绪及资金面影响，监管政策风险；电视剧制作行业竞争不断加剧的风险；影视内容制作成本上升导致盈利能力下滑的风险。