6 月6 日，秦玉峰等公司高管增持公司股票264.7978万股。股东及管理层的陆续增持显示了对公司发展的决心和信心，二者利益趋于一致。
    营销力度加大、方式多元化，助力阿胶浆、衍生品业绩新引擎发力。我们认为阿胶块提价有望持续，2016 年销量有望逐季回升；未来2-3 年，阿胶浆作为气血双补市场第一品牌，销售有望持续快速增长；衍生品方面，公司深耕山东、北京市场，销量有望快速增长；中药材业务为主的贸易及其他业务估计未来保持10 亿元左右的销售规模，并稳定增长。
    价值回归，反哺上游，奠定行业良性发展基础的龙头企业。公司建立了以畜牧业、深加工业和养生旅游业为主的全产业模式，发展趋势良好。
    当前估值较低，业绩增长具有可持续性。目前公司股价对应2016 年的PE 为仅19 倍，已经是近10 年历史估值的底部区域，具有较高的安全边际，而基于阿胶产品的品牌壁垒建立的竞争优势及需求的稳定性，我们认为其业绩增长具有比较强的可持续性。大股东和管理层增持，显示了对公司未来发展的信心，带来估值修复的空间。
    盈利预测与投资建议。东阿阿胶是滋补国宝，品牌价值巨大。短期来看，在品牌优势、营销发力的推动下，2016 年阿胶块销量有望逐季回升，阿胶浆、衍生品有望延续高增长，医药贸易和其他业务有望稳定增长。公司建立了以畜牧业、深加工业和养生旅游业为主的全产业模式，产业发展基础良好。目前公司价值已被低估，大股东和管理层增持股票，显示了对公司未来发展的信心。 我们预计2016-18 年公司净利润分别为18.69、22.46 和26.80 亿元，同比增速分别为15.0%、20.2%和19.3%，对应EPS 分别为2.86、3.43 和4.10 元，考虑可比公司2016 年的估值和公司产品的高品牌壁垒和衍生品等的可持续增长，我们认为公司目前处于估值极低区域，我们给予公司2016年22 倍估值，对应目标价63 元，给予“增持”评级。
    风险提示。提价后销量下滑风险，新产品推广进度低于预期。