考虑到去年和今年上半年代理销售的高增长，公司主要业绩来源，代理销售业务将继续保持高增速。
    更改融资预案募投长租公寓，公司大力扩张大资管领域。公司公告撤回原非公开发行股票申请，终止了原有方案，并公告了新的非公开发行股票预案。
    新预案拟募集20 亿元资金用于投资长租公寓建设项目，计划建设13 万间。
    长租公寓市场空间大，我们预计行业年租金可达1484 亿元。长租公寓是公司大资管业务板块中的重要组成部分，公司在长租公寓领域拥有“红璞公寓”的品牌和管理经验，后续将大力扩张。
    拟认购世联投资腾赋城市运营基金，扩张存量物业投资。公司公告拟认购世联投资腾赋城市运营基金1600 万元基金份额，其中100 万元作为GP 投资，1500 万元作为LP 投资，控股子公司世联投资是该基金管理人。该基金主要投资上海市核心区域的商业物业的长期租赁权权益，并在同等条件下优先由公司负责项目招租及物业管理。
    财务预测与投资建议
    维持买入评级，调低目标价格至11.90 元。我们维持对公司未来三年（2016-2018）盈利预测0.34/0.40/0.49 元，同时给予公司PE 估值35X（考虑到公司互联网属性不够明显，故相对可比公司给予40%的估值折让），调低目标价至11.90 元（原目标价为12.92 元）。
    风险提示
    房地产市场销售不达预期。
    公司大资管业务发展低于预期。