2015年公司资管业务在除原有基础物业服务的基础上，逐步聚焦存量房市场，探索小样社区、公寓管理等新业务模式。全年实现资产服务业务收入4.34亿，同比增长41.6%。本次项目是在继续深化基础物业管理服务的同时，积极探索尝试新的资管业务类型，布局长租公寓将进一步拓宽资产服务模式，是对公司整个资管服务链的完善和补充。同时公司测算募投项目内部收益率达14.7%，未来将进一步提高公司的整体盈利能力。
    政策春风开启万亿租赁市场：2016 年6 月，国务院収布《关于加快培育和収展住房租赁市场的若干意见》，从培育市场主体、政策扶持等7 个方面提出加快培育和収展住房租赁市场。从収展前景来看，目前収达国家住房自有率普遍在70%以下，意味着30%以上的人口依靠租房生活。从自生内在需求来看，目前国内一线城市房价收入比普遍在19 年以上，深圳房价收入比达到25 年。房价高企叠加持续的人口流入，租房市场潜在需求广阔。同时相比传统的零售租房模式，长租公寓在装修、家居、服务等配套上相比传统出租房有很大提升，能满足当下年轻白领的品质需求。根据住建部官员此前透露，2014 年中国住房租赁行业涉及人口在1 亿人以上，年租金突破1 万亿元人民币。公司此次定增提前卡位长租公寓市场，借助行业政策东风，有望在万亿租赁市场中占据先机。
    代理销售金额快速增长，坚定向存量服务转型：2016 年上半年公司累计实现代理销售金额 2516 亿元，比上年同期增长 33.76%，其中销售金额突破百亿的城市数量达到9 个。代理业务稳步增长为公司向存量服务转型、新业务新模式的拓展解决后顾之忧。
    盈利预测与投资评级。预计2016、2017 年EPS 分别为0.31 元和0.38 元，当前股价对应PE 分别为25.7 倍和20.8 倍。公司代理业务稳步增长，坚定转型存量服务市场，此次定增布局长租公寓，有望在万亿租赁市场中占据先机，上半年实行股权激励绑定员工利益，维持“强烈推荐”评级。
    风险提示：1）存量服务转型不及预期；2）业绩不及预期风险。