二季度单季度收入、利润继续保持快速增长：二季度单季度收入同增26.29%，归母净利润同增21.77%，基本符合预期，利润增速低于收入增速主要原因是公司目前处于高速扩展期，公司在二季度加强了对新市场（特别是华南市场）的投入，渠道大力布局、产品试吃促销等因素都使得净利润增速低于收入增速，随着未来培育市场的逐步成熟，公司的盈利水平和利润增速能够回到正常轨道，好公司好产品，耐心守候终有回报。
    破京沪，攻南粤，所向披靡气如虹：目前，中国商超渠道短保面包占整个烘焙市场份额不足5%，而桃李占到前者份额20%以上，一家独大，优势非常突出。随着未来人均烘焙消费的增加、长保产品市场份额的减少（消费升级，大家重视健康，加入大量添加剂的长保产品会受到挤压）以及烘焙面包房因成本费用压力盈利能力下降，整个短保产品的空间还很大，公司作为这一细分领域中的龙头企业，无论是渠道下沉、研发能力、产品质量还是管理水平上都具有很强的比较优势，完成全国化布局，指日可待。
    盈利与预测：我们预计公司2016-2018 年EPS 分别为1.04 元、1.36 元、1.70 元，对应PE 分别为43 倍、33 倍、27 倍，考虑到公司强大的核心竞争力以及快速扩张能力，维持公司“买入”评级。
    风险提示：食品安全风险；市场拓展不达预期