目前，子公司中谷矿业的PVC/烧碱综合项目顺利进入试生产阶段，项目投产后年产30 万吨的PVC 和30 万吨的烧碱，公司PVC、烧碱产能将实现翻番。子公司乌海化工加大对改性PVC、PVC 专用料的研发力度，提高毛利率水平，降低综合生产成本。
    定增三大领域，多业务产协同效应。2016 年3 月，公司拟非公开发行股票，以14.42 元/股为发行底价，预计募集资金不超过27.18 亿元，用于(1)土壤修复项目；(2)PVC 生态屋及环保材料项目；(3)基于氯碱产业的供应链管理项目；(4)偿还银行贷款。定增完成后公司产业链进一步延伸，形成主业突出、上下游产业链紧密结合的效益型结构，有效保障了公司的持续发展能力。
    产业链优势带动土壤修复项目发展，成本优势显著。“土十条”政策下发后，启动巨大土壤修复市场空间。公司利用产业链优势，以生产PVC 生产过程中的副产品作为土壤调理剂的原材料，具有显著的成本优势，土壤修复调理剂毛利率高达70%。由于氯碱业务属于公司传统业务，相对比较稳定，土壤修复业务的增长对未来业绩贡献影响较大。
    估值与财务预测：预计公司16-18 的收入分别是56.82、71.31、85.88亿元，归母公司净利为9.20、11.56、13.81 亿元，EPS 为0.95、1.19、1.42 元（由于定增事项存在不确定性，未给予考虑）。考虑到公司PVC 产业链完善，定增布局三大热门领域，未来业绩成长空间广阔，首次覆盖，给予"增持"评级。
    风险提示：原材料价格波动的风险、定增事项不确定性。