点评
    长江证券地处湖北，为长江经济带内最大的券商，目前规模与净利润水平居行业20 位左右。奇虎360 为中国最大的互联网安全公司，按用户数量计算，360 也是第二大互联网公司，主要产品包括360 浏览器、360 安全浏览器、手机助手、还有360 搜索等。
    目前，券商与BAT 等拥有客户流量基础的互联网企业以及与同花顺、wind 等资讯平台合作的案例并不乏见，包括国金证券与腾讯和百度合作、东吴证券与同花顺、广发证券与新浪财经、金融界与多家券商等等。传统证券公司触“网”的速度不断加快。不过从前面合作的效果来说，目前券商单靠互联网合作导流的效果已经在逐步下降。我们认为长江证券此次与奇虎360 合作，看中的除了360 的用户资源，还包括其一流的搜索引擎和大数据分析能力。
    除了传统的引流之外，未来能进一步促进经纪业务深化转型，打造互联网金融业务新体系。
    从公告上看，双方合作的内容涉及二级市场中相关的金融产品、信息系统、在线活动等以及一级市场相关产业基金和股权投资。
    就范围和广度来说，应该是超过以往的合作案例。如公司开展各项创新业务，如提升互联网用户的理性投资观念和投资能力，提升客户粘性；利用互联网工具开展投资业务，满足客户投融资需求；提升公司利用互联网开发和服务客户能力，打造更为安全和迅速的证券开户和交易系统。未来双方将不断加速合作，探索更多创新模式，特别值得关注是产业以及股权投资，奇虎360 拥有互联网基因，同时已经在美国纽交所上市，拥有一定的海外资源，未来相关领域的合作值得期待。
    公司股权结构适度分散，股东类型多元化，2015 年引入民营企业新理益集团，促使公司形成了有效的制衡机制，提高了公司治理效率。背靠三峡集团丰富产业资源、雄厚的资本实力，结合拥有拼搏精神、具备市场化机制的民企，无论是在资金、实力、品牌、管理、机制等方面都为长江证券带来新机会。此外，长江证券位处长江经济带，将极大收益于区域经济改革发展的政策红利。此次与互联网巨头的深度合作，有望成为驱动公司二次腾飞的转折点。
    预计公司2016、2017 年营业收入为55.6 亿元、75.4 亿元，净利润分别为23.0 亿元、31.1 亿元，对应每股EPS（稀释）为0.42 元、0.56 元，目前股价对应2016年PB 为3.4 倍，2017 年为2.9 倍，给予公司谨慎推荐评级。