镍氢动力电池龙头，受益丰田混动汽车销量增长。1）公司是中国唯一、全球第三家具备镍氢动力电池研发和批量生产能力的企业。2）丰田混动汽车全球市占率超过80%，2020 年目标销量150 万辆，其中30%来自中国市场。国产卡罗拉、雷凌热销，带动公司电池极片及科力美电池需求增长。
    牵手吉利打造CHS 系统，坐享国产混动市场爆发。1）打造国家级混动总成系统平台，突破中国HEV 发展技术瓶颈；2）CHS系统达到国际领先水平，可实现节油35—50%，可灵活实现HEV、PHEV 的应用方案，延展适用各种车型；3）各大车商纷纷与CHS 公司合作，CHS 系统订单有望爆发式增长。
    业绩预测：公司营业收入迎来高速增长，但考虑到相关项目均处于产业化初期，短期盈利能力较弱，预计2018 年以后将迎来业绩大幅提升。预计公司2016/17/18 年营业收入分别为19.68/29.53/64.96 亿元，增长率分别为75%/50%/120%；净利润分别为9.66/29.11/111.92 百万元，EPS 分别为0.01/0.02/0.08 元。
    考虑15 亿增发预案影响，摊薄EPS 分别为0.01/0.02/0.06 元。
    股价催化剂：丰田、吉利等合作厂家车型热销；配套鼓励政策出台；CHS 系统产业化进程加快。
    风险提示：电池原材料价格波动风险；丰田、吉利等合作厂家车型销量不达预期；CHS 系统产业化进程不达预期。