尽管目前我国的煤炭消费结构呈现多元化的特点，但长期以来电力、冶金、化工和建材4个行业是主要耗煤产业，而这些产业，又是整个国家经济运行的基础产业。任何形式的经济刺激，都将最终传导到煤炭行业。中国神华是我国煤炭行业的龙头企业，我国的工业体系以煤炭为基础，无论经济以任何形式恢复活力，中国神华作为煤炭龙头都将成为最佳受益标的。
    2、在行业不景气的背景下，公司或将成为行业洗牌最大受益者。中国神华作为煤炭行业龙头企业，产能及产量均为行业内第一，对煤炭行业走向及煤价走势均有较强的掌控能力。除了煤炭产业外，中国神华还经营电力、运输等下游产业，全产业链格局使其拥有超凡的抗风险能力。目前，中国神华是整个煤炭板块中PE估值最低的标的。在煤炭行业低迷探底及兼并整合逐步发生的形势下，中国神华作为行业龙头，必将占据整合主体地位，或将成为未来行业洗牌中的最大受益者。
    3、公司6月16日晚发布了2016年5月份主要运营数据。公司5月份实现煤炭产、销量分别为22.4（YoY-7.44%）、28.7（YoY-21.58%）百万吨，发电、售电量分别为183.1（-4.64%）、171（-4.36%）亿千瓦时，聚乙烯、聚丙烯销量分别为12.3（YoY-43.58%）、16.2（YoY-33.06%）千吨，自有铁路运输周转量190（YoY0.0%）亿吨公里，港口下水煤量17.0（YoY-19.81%）百万吨，航运货运量6.0（YoY-16.67%）百万吨，航运周转量47（YoY-27.69%）亿吨海里。
    盈利预测和投资评级：我们预计公司未来三年EPS分别为0.71元、0.74元和0.77元，维持“增持”评级。
    风险提示：经济继续下行，需求低迷；限产政策执行不达预期；矿难风险等