2015 年，公司实现营业收入13.76 亿元，增速止跌回升，同比增长2.84%；扣非归母净利润为0.86 亿元，同比增长16.84%。2016年一季度公司业绩继续向好，实现营业收入5.78 亿元，同比增长18.32%；净利润0.61 亿元，同比增长10.62%。随着黄酒行业走出低谷向上攀升，公司全年有望维持中高速增长。
    资源聚焦“腰部产品”，着力引导消费升级：从2012 年反腐打压以来，公司在产品结构上做出了相应的调整，力推定位于民间消费的腰部产品，主要包括五年陈、八年陈和十年陈等，其中五年陈为公司重点打造的一个单品，截止2015 年底，该产品实现销售收入2.06亿元，占公司酒类营收的15.2%。目前来看，产品结构优化效果显著，随着消费者越来越重视产品品牌品质，公司还将继续加强中档产品推广力度。此外，今年四五月，公司陆续在几款核心产品上进行了提价，虽然有成本上升的因素在里面，但我们认为公司作为行业龙头，提价更重要的原因在于利用品牌和产品引导消费升级。
    渠道深耕挖潜力，事件营销塑品牌：在江浙沪成熟市场上，公司继续精细化运作，通过“百城千店” 和“百县增亿”等战略，深入三、四线市场，建设乡镇销售网络。此外，今年下半年G20 峰会将在杭州召开，公司届时将会利用“高档宴会用酒”的契机，叠加《女儿红》电视剧（中央电视台已在审稿）的上映，着力宣扬中华黄酒文化，牢固树立公司黄酒第一品牌形象的地位。
    盈利与预测：预计 16-18 年 EPS 为0.18 元、0.21 元、0.24 元，对应 PE 为56 倍、50 倍、43 倍，考虑到行业景气度回升，公司复苏明显，维持 “增持”评级。
    风险提示：食品安全风险，行业竞争加剧