■入选目录彰显实力，动力锂电新贵崛起：亿纬锂能成功入选“符合《汽车动力蓄电池行业规范条件》 企业目录（第四批）”，动力锂电的研发和制造能力得到认可。考虑到第五批电池企业目录时间仍不确定，前四批企业产能对今年电池供应格局影响较大，我们测算全年动力电池供应紧张，三元电池尚存在供应缺口，公司作为第四批入选企业将会直接受益。
    亿纬锂能坚持三元和铁锂两种路线并进，在惠州和荆州布局高端产能1.5GWh，到年底将进一步扩建到5GWh，其中三元占比较高，规模和技术实力上均向着国内一流水平发展。
    ■上下游战略合作，构筑产业链生态：公司与下游华泰汽车、南京金龙等客户都是战略合作，华泰汽车6 月30 日在北京发布了纯电动SUV 华泰新能源XEV260，年内还将推出A00 级微型车；增资入股沃太能源，利用其在光伏、储能领域国内外市场的资源开展储能锂电池业务；三元产能同时定位未来发展空间广阔的纯电动物流车，业绩释放确定性强；总体来说，公司与上下游合作紧密，构筑良好产业链生态。
    ■投资建议：买入-A 投资评级，6 个月目标价54.33 元。我们预计公司2016 年-2018 年净利润分别为3.2 亿、5.8 亿和7.5 亿元，对应EPS0.76元、1.36 元和1.77 元，维持买入-A 投资评级，6 个月目标价54.33 元。
    ■风险提示：产能扩张不及预期。