1、连续七次通过FDA 认证，利于海外市场的拓展
    美国是中国以外饲用金霉素用量最大的国家，对产品的质量要求高，相关产品售价也较高。所以连续7 次通过FDA 认证，得到了美国市场的认可，意味着产品将畅通于全球，将对公司海外市场的拓展产生非常大的正面作用。
    2、金河是全球金霉素绝对龙头，海外市场尤为重要
    公司目前为全球规模最大的饲用金霉素生产企业，目前综合产能达到5.3 万吨/年，公司饲用金霉素的生产工艺和发酵水平均达到同行业先进水平。目前金霉素全球市场容量约为30 亿，供给端较为集中，金河与正大双寡头格局明确。公司海外收入占比约70%左右，海外市场尤为重要。
    3、三大金霉素产品全部完成FDA 认证，进一步完善海外布局在国内市场需求低迷的背景下，公司综合考虑内外销市场形势和竞争格局，调整战略重心，进一步加大了海外市场的业务布局，随着三大金霉素产品全部通过FDA 认证，海外布局愈加完善。2015 年，公司在海外实现主营业务收入8.8 亿元，同比增加73%，占比大幅提升至70.54%，且2015 年业绩大幅超预期。我们认为主要由于美国经济强劲复苏，海外业务增长明显；同时收购产生了协同效应，一方面，从原料药供应商延伸到动保产品和服务提供商；另一方面，潘菲尔德内部管理改善带来效率提升，使得业务拓展超出管理层的预期，未来这一趋势仍将持续，且随着国内饲料的回暖，业绩有望不断超预期。
    风险提示：人力成本涨幅过大；玉米等原料价格快速上涨；汇率波动带来不利影响；海外收购的协同效应不达预期。