(2) 电声元器件升级将推高公司的苹果相关收入：我们目前估测，iPhone7扬声器和受话器纳入防水性能和立体声效果后的价值将较6S提高40%（原预测为10%），令2016/17年公司的苹果相关收入预测上调7%（尽管当前模型下调了销量预测）。(3) 索尼PS VR ODM业务的产品均价和毛利率下降：此前我们预计索尼PS VR的毛利率将接近Oculus（20%以上，均价300美元），但现在计入了公司对索尼相关毛利率将降至10%-15%区间（产品均价250美元）的指引（因为考虑到索尼的规模以及对其供应链的有力控制）。综上因素，由于利润率下降抵消了收入的小幅增长，这些变化将令2016-18年每股盈利预测下调5%-6%。
    潜在影响
    我们的2016-17年营业利润预测仍较路透市场共识预测高0-2%。我们预计2016年二季度盈利稳健增长（同比增长30%，与公司指引一致）并且三季度表现强劲，得益于苹果产品周期以及对索尼的发货量增长（因其VR定于10月上市）——均为股价的主要推动因素。在我们看来，2016年预期盈利重新加速增长（同比35%，而2015年为-25%）应推动该股估值重回过去12个月高点（26倍的预期市盈率，目前为21倍）。
    估值
    我们将12个月目标价格从人民币30元上调至31.6元，因为同业2016年预期估值倍数上升的影响超出了我们下调盈利预测的影响。我们的目标价格基于20倍的市盈率（原为19倍）乘以2020年预期盈利，并以8.4%的股权成本贴现回2016年得出。我们的目标价格意味着12个月预期市盈率为26倍。
    主要风险
    VR业务上量慢于预期；iPhone销售弱于预期。