行业层面，环保及终端经济性改善都为分布式天然气快速发展提供了条件。我们对该股给予买入的首次评级，目标价格65.00 元。
    支撑评级的要点
    战略布局天然气分布式能源项目。天然气分布式能源项目是以天然气为燃料，主要向写字楼、医院、学校和酒店等楼宇提供电能及热/冷能，可将能源利用效率提高至80%以上，具有良好的环保和经济效益。公司2013 年开始开展天然气分布式能源业务，据公开披露的调研信息，目前公司执行项目有3-4 个，四平医院和济南力诺项目都已经进入施工期，将于2016 年投入使用。
    天然气分布式能源市场将受益于环保政策、气价下行、上网并网放开。环保性体现在分布式天然气发电二氧化碳排放量仅为煤电的50%；经济性提高体现在发改委降低非居民用天然气门站价格0.7 元，分布式天然气项目回收期缩短经济效益上升；并网问题也在2014 年得到落实。三大因素使得分布式天然气能源市场充满活力，行业曙光渐现。国内天然气分布式项目陆续涌现但尚未上规模，到2014 年底我国已建成分布式能源式天然气项目82 个，仅为美国1/60 和日本1/80。
    控股股东收购燃气轮机核心技术，打破国外技术垄断。公司控股股东派思投资在2015 年9 月收购荷兰小型径流式燃气轮机公司Opra75%股权，使得公司获得其核心技术，具有效降低生产、服务成本的潜力和强大的本土优势。Opra 创始人为挪威Kongsberg 公司燃气轮机部门的创立者，拥有丰富的科研经验和技术实力。
    评级面临的主要风险
    分布式天然气项目进度、天然气价格的调整不达预期的风险。
    估值
    根据利润预测结果，我们预计2016、2017 年每股收益分别为0.21、0.24元，参考行业平均估值，并考虑公司独特的盈利模式及天然气分布式能源市场潜力，以及未来可能存在的外延并购可能性，我们给予公司12 个月目标价65.00 元，首次给予买入评级。