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>> 华创证券-山河智能(002097)调研纪要:传统主业稳步发展,收购Avmax加码公司通航业务-160617
上传日期:   2016/6/17 大小:   501KB
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评级:   推荐 作者:   李佳
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    在研发方面,公司产品挖掘机相比同业具有绝对竞争优势,在外观及节能方面表现优越。
    2.公司在业务发展上围绕一点三线,借收购Avmax 加码通航业务一点指立足于装备制造,三线指工程装备,军用装备,航空板块。
    目前三条线上工程装备经营模式转型,未来持续性良好。军用装备上,已经发展了11 年,未来不会壮大的很快但会稳步前进。在航空板块方面实现技术攻关,在技术之上进行并购。
    山河智能并购Avmax 是以三年为期分阶段进行,并购过程及之后Avmax 原公司管理层依旧以公司的长远发展为原则进行经营活动。
    此次并购实现了双赢,山河智能可以借此拓展欧美市场,同时增强自身现金流状况,Avmax 可以进一步拓宽在东南亚地区及非洲的业务发展。
    3. Avmax 公司经营围绕长远期发展进行,未来营业收入有望持续上升公司的经营目标以长远发展为中心,公司业务覆盖全产业链,增长点亦将覆盖全产业链。新开发的发动机租赁业务预计会成为稳定的增长点。公司的零部件生产自产自用也供销售,一方面降低使用零部件的成本,另一方面销售收入可以实现盈利,改善现金流状况。
    4.风险提示
    通航产业发展低于预期。
    
 
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