同时，叠加近年“她经济”的兴起，围绕中产阶级女性消费者为核心的轻奢行业的成长将得到催化。
    以中产阶级为核心人群，打造轻奢时尚生态圈。公司围绕中产阶级女性群体打造轻奢生态圈，积极从珠宝、女包等低频消费向化妆品美容等高频消费领域拓展，为公司的业绩和市值增长打开空间。
    1) 多品牌、多品类运营贡献业绩弹性。Fion 女包是本土唯一影响力辐射亚太的轻奢女包品牌，门店升级和渠道扩张将推动女包业务发展；公司是K 金珠宝龙头，具备优秀的研发设计能力，门店改造和渠道下沉将实现珠宝业务的持续开拓；公司设立化妆品并购基金，依托合作方优势，有望快速形成化妆品业务增长极。
    2) 打造轻奢时尚生态圈重塑企业价值。全方位的渠道入口（跨境电商拉拉米、国内电商平台、线下门店等）结合公司多品类的轻奢品牌，共同搭建轻奢消费生态圈。生态圈成员间的流量资源共享将加速品牌成长，线下门店O2O 改造有望加速线下渠道的成熟周期以及带来盈利模式变革。
    上调“买入”评级。公司K 金、女包业务快速增长，投资拉拉米、培育化妆品增长极贡献业绩弹性，外延打造面向中产女性的全渠道轻奢生态圈打开估值空间；高管增持（11.02 元/股）和定增方案（9.95 元/股）组成双保险，为公司股价提供安全边际。我们预计公司2016-2018 年EPS 预测为0.36、0.42、0.51，对应动态PE 分别27X、23X、19X。
    风险提示：1、轻奢消费增长低于预期，2 多品牌运营战略低于预期