公司的工业丝盈利水平略逊色于同行，但是也在迎头赶上。热电业务位于长三角禁煤区，盈利稳定，且负荷仍有提升空间，中远期值得看高一线。
    公司属于典型的大集团，小上市公司，资产注入值得期待。上下游一体化是PTA 产业发展的最具竞争力的业务模式，集团下辖的恒力石化（PTA）、康辉石化和正在建设的2000 万吨炼化一体化项目均有注入上市公司的可能。公司已明确承诺，待PTA 业务盈利转正后择机注入。当前PTA 行业紧平衡，新产能投放明显放缓；行业寡头竞争格局也已经初见雏形，但是也要看到，翔鹭石化615 万吨产能存在复产可能，PTA 的产业格局仍有可能反复。
    油价震荡向上，享受库存收益。国际油价自2 月触底后持续震荡向上。成本支撑下，产成品价格中枢整体上移，库存收益明显。
    完成业绩承诺没有问题。公司16-18 年业绩承诺8.3/10/11.5 亿，现价对应PE 21.3、17.5、15.5 倍，估值合理，首次给予“审慎推荐”评级。
    风险提示：国际油价大幅波动，资产注入进程不及预期。