阿里巴巴集团旗下的淘宝（中国）软件有限公司现金出资282.33 亿元，以每股15.17 元的价格认购苏宁云商非公开发行股票18.6 亿股，占发行后公司总股本的19.99%，成为苏宁云商第二大股东。（2）苏宁云商与阿里巴巴将在保持各自业务独立性的基础上，共享渠道、物流、数据等方面的资源，联合采购与营销，创新O2O 商业模式。（3）苏宁云商、阿里巴巴与美的、联想、TCL 等品牌商构筑“王者联盟”，向品牌商提供物流等方面的支持，帮助其降低成本，提高销售规模。
    ◆线上线下合作潜力巨大，销售收入有望持续增长
    苏宁云商与阿里巴巴结盟，共享渠道、物流、数据等方面的资源，将苏宁云商在线下的门店、物流等优势与阿里巴巴在线上的优势结合起来，降低成本，提高服务质量。预计苏宁云商的销售收入将随着与阿里巴巴的合作深入而持续增长，市场占有率将继续稳步提升。
    ◆短期利润仍有压力，但长期合作双赢值得关注：
    此前，我们因为该公司众多的门店和完善的物流而长期看好，但短期内，因为电商过度竞争等原因导致公司主营业务难以盈利。而此次，苏宁云商与阿里巴巴结盟，使得苏宁云商的物流竞争优势进一步加强，未来我们看好苏宁物流的物业价值和供应链优势，虽然短期利润方面恢复仍然尚需时日，但双方深入合作，未来潜力巨大。
    ◆维持原先盈利预测，考虑到公司与阿里的深入合作应给予一定溢价：我们预测苏宁云商2016-2018 年EPS 分别为0.06/0.10/0.14 元，以2015 年为基期的三年CAGR 为15.9%。我们认为公司股票12 个月的目标价为15.00 元，将评级调升为买入。
    ◆风险提示：
    （1）宏观经济增速放缓，居民收入增长未达预期，（2）公司与阿里巴巴集团的合作效果未达预期