公司着眼于长远和可持续的发展，在综合考虑公司的战略规划、实际经营发展情况、行业发展趋势、股东要求和意愿、社会资金成本和外部融资环境等因素的基础上，拟建立对投资者持续、稳定、科学的回报机制，并对利润分配做出制度性安排，以保证利润分配政策的连续性和稳定性。值得关注的是，公司明确承诺“在符合利润分配原则、满足现金分红的条件的前提下，对2016 年至2017 年每年度的利润分配按每股不低于0.60 元进行现金分红。”按照6 月1 日公司收盘价10.24 元测算，以上分红水平对应股息率在5.86%。
    提高分红率有利公司价值提升。考虑未来住宅板块市场集中度将不断提高，优质住宅龙头虽然估值未必能突破上限，但企业分红能力却可以不断提升。
    对于追求中长期稳定回报资金而言，低估值、高分红地产住宅白马公司价值明显更优秀。
    公司销售水平保持扩张趋势。2015 年公司共实现签约面积210.07 万平方米；签约金额327.56 亿元，销售回款306.55 亿元。2016 年公司全部项目计划销售面积212.75 万平方米，销售签约金额360.11 亿元，销售回款316.03 亿元。
    2016 年1-4 月,公司共实现签约面积103.84 万平方米（含地下车库等），同比上升147.83%；签约金额207.41 亿元，同比上升201.46%。按照目前销售签约情况，我们认为公司超额完成全年目标属大概率事件。
    多元化业务水平稳步提升。公司近日与亿达中国控股有限公司在北京签订了《战略合作框架协议》。公司已公告双方正在就亿达中国向首开非公开发行不超过 20 亿元人民币可转换债券。我们预期双方有望在京津冀周边产业园区建设方向进一步加大合作。公司此外还参与北京市文化中心建设发展基金、投资中信并购基金。
    投资建议：维持“买入”评级。我们预计公司2016、2017 年每股收益分别是1.07 和1.23 元。公司6 月1 日收盘价为10.24 元，对应2016 年PE 为9.57 倍，2017 年PE 为8.33 倍。考虑公司中长期投资空间已经打开，给予公司2016 年15 倍市盈率，对应目标价格16.05 元，维持“买入”评级。
    主要不确定因素。行业基本面复苏不达预期。