“土十条”正式出台，万亿市场开启。据测算，目前全国工业污染土壤修复所需费用约为3000 亿元， 2014-2020 年国内土壤修复的市场规模将超6000 亿元，我国存量土壤修复市场过万亿。2016 年初，环保部进行机构改革，设置大气、水、土壤三个污染防治司，明确了土壤污染治理的重要性。近日，《土壤污染防治行动计划》正式发布，土壤修复的万亿市场或将爆发。
    区位优势、先发优势明显，市场稳步推进。公司位于土壤污染严重的湖南地区，区位优势突出；前期承接长沙、郴州、衡阳、湘潭等地综合治理项目，在土壤修复领域有着很好的示范效应，更有“岳塘模式”作为示范，先发优势明显。近期，公司中标成为2016 年长沙市望城区重金属污染耕地修复整区承包服务项目的供应商，合同金额7958.90 万元；5 月11 日，公司中标上海东石塘再生能源有限公司的上海奉贤生活垃圾末端处置中心工程飞灰稳定化处理药剂采购项目，全国市场稳步推进。
    技术优势明显，高增长可期。公司在收购美国IST 公司后，技术实力及项目经验进一步强化；与中科院南京土壤研究所签署战略合作协议，公司的技术创新能力明显增强，市场竞争力进一步提升。永清环保已经打造集技术研发、药剂生产与销售、工程施工与运行一体的土壤修复产业链，引进国外先进技术并在此基础上自主研发离子矿化稳定化技术，建成了年产8 万吨药剂的生产线，填补了国内空白。随着土壤污染防治工作推进，土壤修复市场空间广阔，公司将明显受益于“土十条”，持续高增长可期。
    估值与评级。我们预测公司 2016-2018 年 摊薄EPS 分别为 0.28元、0.39 元和 0.47 元，对应PE 分别为43X、32X 和 26X。维持“买入”评级。
    风险提示。订单进度不及预期的风险；政策推进不及预期风险；应收账款回收风险。