评论：
    光线控股猫眼电影，成为“互联网+”里程碑式布局。光线控股与光线传媒以23.83 亿元的现金和价值23.99 亿元的光线传媒股票，换得猫眼57.4%的股权，从而控股国内市场份额最大的在线购票平台，成为公司在互联网渠道上的里程碑式布局。猫眼电影是国内最早发力在线购票的独立电商平台，市场份额约占70%。此次整合后，光线线下地推网络将与猫眼的互联网购票渠道形成互动，夯实公司在发行渠道领域的领先地位。
    猫眼嫁接光线，切入上游产业链。猫眼是国内领先的集在线购票、用户互动、媒体内容营销、电影衍生品销售等于一体的互联网电影娱乐平台。凭借领先的产品运营和优质的用户服务，猫眼获取了最广泛的用户资源及持续领先的市场份额。此次猫眼与光线传媒的资产重组，一方面有利于猫眼向上游产业链延伸，丰富电子售票平台的内容资源；另一方面猫眼将获得光线在流量和业务上的全面支持，进一步提升市场影响力和竞争力。
    积极拥抱互联网与VR 技术，打造以IP 运营为核心的综合性内容平台。
    公司在巩固内容优势的同时，新领域投资举动不断，其已在产业链中投资十家公司，包括2016 年即将推出的纯收费视频网站先看网以及国内领先的VR/AR 公司七维科技，分别在渠道上以及制作技术上与公司原有业务形成互动与结合，加速文化创作生态圈的闭合。下一阶段，我们预判公司将继续在影视动漫、游戏、实景娱乐、视频互动与互联网渠道等领域全面发力，增加各业务板块的协同效应，向着以IP 运营为核心的跨媒体综合娱乐集团迈进。
    风险因素：电影票房不达预期；并购整合风险；新业务拓展风险；商誉减值风险。
    维持“买入”评级。维持公司盈利预测，由于2016 年5 月18 日公司实施权益分派，分红后总股本增至29.33 亿股，公司2016-2018 年最新股本摊薄后EPS 分别为0.19/0.24/0.30 元（摊薄前预测为0.38/0.48/0.59元）。当前价25.47 元，对应2016-2018 年PE 为135/107/86 倍。考虑公司IP 综合运营能力、互联网渠道以及VR 布局预期，维持“买入”评级，建议投资者积极把握公司在战略推进中的内在价值。