猫眼2015 年GMV 达到156 亿元，线上购票平台已成M+BAT 格局2015 年猫眼电影的在线电影票销售市场份额超过30%，位列行业第一。
    16Q1 艾媒统计的电影整体出票量中，猫眼份额超过22%，与身后的百度糯米、微票儿、淘宝电影总份额超过60%，而其他线上份额不到3%，购票环节的MBAT 寡头垄断格局已定。此次交易方案中猫眼估值83.33 亿元，相比微影时代投后估值116 亿元、淘宝电影投前估值120 亿元来说并不贵。
    光线作为内容厂商拿下最重要的渠道，或许比投资院线意义更大互联网渠道相比院线触达用户的频次更高，根据Quest Mobile 的数据，2015年6 月猫眼App 的日活超过500 万，即使以每个日活用户仅触达1 次计算，8 个月也已经接近全国院线全年的12 亿次触达用户的机会。这带来3 方面能力的提升：1）线上综合宣传发行能力，大量的活跃用户辅之以猫眼社区的UGC&PGC 内容，有助于光线主控影片的精准营销。2）用户反哺内容的能力，海量用户资源及强大的数据分析能力将对光线的电影投资、制作及发行形成正向信息反馈。3）拓展光线电影受众的能力，拿下猫眼后有望与美团进行深度合作，实现本地生活服务平台用户的相互转化。
    公司&猫眼联合打通影视娱乐综合产业链，拓展提升非票房收入
    猫眼电影成为公司在票务、宣发、营销、衍生品等领域的重要线上流量入口。
    猫眼的线上商品销售能力，将助力公司内容衍生品销售业务的持续增长，真正打通IP 产业链。同时借助猫眼超过30%的线上出票量，公司将强化对下游（院线、在线播放平台）的议价能力。另一方面，猫眼也将藉此深度参与内容制作环节，截至目前猫眼平台深入参与投资、发行的影片达到30 多部，其中包括《心花路放》、《港囧》、《美人鱼》等票房冠军。
    公司停牌期间传媒指数下跌超过12%，建议投资者积极关注复牌后行情收购猫眼互联网渠道后，公司将从以电影为核心的娱乐内容提供商，转向涵盖内容、渠道、衍生业务的娱乐集团。我们认为相若的票房体量下，中国的业态将诞生新的“好莱坞六大”，而光线将是其中最重要的玩家之一。我们预计净利16-17 年达到6.1 亿、7.4 亿，对应PE 为61X、50X，公司停牌期间创业板下跌超8%，将在5 月30 日复牌，强烈建议投资者积极关注。
    风险提示: 猫眼整合不及预期，项目投资风险，影视文化行业政策风险。