核药房具有稀有资源属性，拥有核药房资源是一种战略卡位，我们认为这个价值远远大于其收购价格成本。完成此次收购后，公司将拥有较为完备的核素治疗药物和核素诊断药物产业链布局，将与中国同辐形成行业寡头局面。我们认为，未来三年将凭借其资本市场优势，以及民营企业良好的运营机制，将成为行业的绝对龙头。
    2.整合全球硫酸软骨素产业，将大大提升公司盈利能力
    硫酸软骨素产业随着人口老龄化和适用范围的扩大等因素，市场稳步成长，目前原料市场20 亿人民币以上。东诚药业是国内硫酸软骨素龙头企业，凭借其全球最高的质量标准和优秀的渠道资源，对中泰生物进行技术升级和销售渠道扩张，嫁接上泰国的成本优势，将大大提高其硫酸软骨素的市场占有率，整合硫酸软骨素原料行业。
    3.肝素产业链正在发生积极的变化
    肝素制剂市场超过40 亿元，公司获批了注射用那曲肝素钙，按照欧盟质量标准通过GMP 认证，预计公司将于近期完成产品的一致性评价，将是肝素行业内第一个通过一致性评价的注射剂产品。依诺肝素和达肝素制剂近期将上市销售，形成良好的产品梯队，行业正在良币驱逐劣币。
    肝素原料药价格已经低到2008 年初发生百特肝素钠事件时期的水平，目前肝素粗品企业已经开始出现不小面积的亏损，粗品肝素开始供应紧张，预计肝素原料药价格将上涨。
    4.投资建议：
    预测公司2016-2018 年净利润为1.72/3.08/4.00 亿元，对应EPS 为0.78/1.39/1.81 元，对应市盈率分别为51/29/22 倍。维持“强烈推荐”的投资评级，目标价70-100 元。
    5.风险提示：核医药整合进度不达预期