投资要点：     传感器是公司的价值核心，公司内生增长动力充足。国内传感器市场空间超3000亿，预计2020年气体传感市场600亿。目前传感器进口占比80%，传感器芯片进口占比达90%，国产化需求迫切。公司气体传感器技术积淀深厚，内生增长动力充足，并为物联网生态和智慧业务发展奠定坚实基础。 城建信息化升级，公司智慧市政业务多点开花。国内智慧城市投资将提速，各市政企业降本增效诉求日益突出，智慧市政市场需求旺盛。公司通过并购沈阳金建基于智慧燃气业务切入智慧市政市场，智慧水务(高新供水示范性标杆)、智慧热力(汉威智源)多点开花。公司拟定增12.55亿元助力智慧市政布局，两个募投项目(7.5亿投资)达产后预期年利润6300万。 环保业务不断丰富产业链，监测、治理全面推进。嘉园环保业务资质齐全，为废气治理、渗滤液等废水污水处理整体解决方案提供商。公司并购雪城软件等不断完善环保监测、监控、治理产业生态链条。 平台战略布局思路明确，步入业绩释放期。持续外延并购，逐步完善"传感器+监测终端+数据采集+GIS+云应用"的物联网产业生态平台，16年业绩对赌约7000万，原主业也带来协同驱动。我们认为，经过数年布局，公司平台战略已步入业绩释放期。我们预计公司2016-18年EPS分别为0.43/0.64/0.86元，对应PE分别为42X/28X/21X。我们看好公司未来市值成长，首次覆盖，给予"强烈推荐"评级。 
    风险提示：项目拓展缓慢；智慧市政项目运营风险；非公开发行审批风险