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>> 东吴证券-众信旅游(002707)大股东增持+高管增持+员工持股+股权激励,一个都没少-160524
上传日期:   2016/5/25 大小:   543KB
格式:   pdf  共3页 来源:   
评级:   买入 作者:   张艺
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5 月18 日,公司第一大股东、实际控制人、董事长兼总经理冯滨先生宣布,计划在未来6 个月内增持公司股票,增持金额不超过5000 万元。5 月12 日,公司宣布筹划员工持股计划。3 月15 日,公司公布第二期股权激励计划,激励对象涉及范围广泛,共计391 人。
    布局目的地碎片化服务+异地生活平台,发展“旅游+”业务,吸引境外消费回流。公司坚持“一纵一横”战略,通过并购与合作的方式,纵向完善出境游业务的上中下游,未来更多的资源将向上游倾斜,向目的地碎片化服务增加投入,通过并购、参股等多种方式建设出境游目的地服务平台。横向则拓展出境综合服务平台,围绕出境游的客户、资源和渠道,开发更多的“旅游+”业务,公司正积极向游学、移民、海外置业等领域延伸,目前除了健康、体检等板块外,其余都已搭建完毕,年内移民业务有望爆发增长。预计到2018 年,非旅游业务的利润占比将达2 成以上。更多的海外布局和“旅游+”业务,为公司增加盈利的同时,实现了国家所鼓励和倡导的国人境外消费回流。
    投资建议与盈利预测:我们看好“众信大家庭”并购整合后协同效应和规模经济带来盈利能力的提升,公司上下各层级与公司利益高度捆绑,激励相容。按华远国旅完成业绩承诺,全年并表计算,预计公司2016-2018 年备考EPS 为0.38、0.56 和0.72元,PE(2016E)为52.24 倍,维持“买入”评级。
    风险提示:出境游市场增速低于预期;自然灾害、暴恐袭击等不可抗力因素;行业竞争加剧风险;投资并购整合的风险
 
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