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>> 中泰证券-广联达(002410)研究简报:平台化转型初见成效,各业务线快速突破-160523
上传日期:   2016/5/24 大小:   620KB
格式:   pdf  共9页 来源:   
评级:   买入 作者:   李振亚
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    公司的产品线从原先单一的预算软件扩展到工程造价业务、工程施工业务(含项目管理)、工程信息业务、国际化业务、产业金融业务等几大类近百款产品。随着转型的推进,公司的各项业务均取得明显进展,特别是以BIM,工程施工,材价信息,电商,产业金融以及国际化为代表的创新业务实现快速突破。
    工程造价业务:作为公司的传统业务,在2015 年公司的计价产品已经实现了“云+端”形式的转变,并在全国的6 个地区进行了发布。并且该业务在在电力、水利、石化等行业均实现迅速增长。与之配套的计量软件也完成了“云+端”模式,完成了设计、验证已进入到开发阶段,即将推向市场。
    工程施工业务:从塔基市场做起,聚焦施工现场,产品主要面向工程施工现场的一线岗位人员服务。公司的该项产品在2015 年也在3D 施工、工程测试等方面取得突破。
    BIM 业务:其涉及建设工程的整个生命周期, BIM5D 的使用将直接带来成本的下降、项目工期的缩短等。使得项目的利润率提升至10%-30%(建筑行业的利润率普遍为2%-6%)。目前全国对应项目数量约为50 万,平均每个项目大约可以给公司带来10 万的收益,对应已经达到百亿的市场。目前产品快速进入到大规模推广阶段。在2015 年的推广阶段中,有很多标志性的案例和应用。如天津117 大厦、广州东塔大厦、广联达自己的大厦等等。且这些项目获得了国家”卓越工程一等奖“。中建、中铁等特一级企业都是公司用户。
    项目管理业务:应用于施工前的采购和项目施工阶段的管理,是重要的管理软件,此项业务也面临大的转型。
    传统的管理软件是自上而下的强制管控方式,公司在此部分做了很大尝试,公司从原先的管理系统中逐步分解出了很多管理工具。例如:软件和硬件的结合、劳务人员实名制、物资验收系统,这些都实现了将现场过程生成的数据内嵌到现场工人的工作软件中,自动进行更新和分析,避免了现场工作人员对于同一数据的重复填报。
    材料价格信息业务:2015 年材价信息服务平台注册用户同比增长19%,累计达151 万;指标信息服务平台注册用户同比增长400%,累计达到25 万。大数据技术方面,主要包括:一是在硅谷设立了研发中心,在用户行为分析上取得了阶段性成果;二是在数据采集领域获取了国家专利,完成了建筑业自然语言处理技术的应用转化。数据积累的成绩:有60 万工具类直接用户,100 万管理类直接用户,近300 万移动应用用户,积累形成了在工料机标准下的3000 万条材料价格信息。
    电商业务:主要集中在采购阶段。在2015 年基本确定了其发展模式,即“采购+定制”模式。过去一年内,公司签署的战略采购协议金额超过了10 亿,其中在北方区域线上交易额已达到2 亿。近期,“定制”模式也受到采购方和供应方的欢迎。
    工程教育业务:主要面向具有工程专业的高校。此项业务保持了行业内领头羊的状态,在造价类的课程之上,公司又增加了BIM 和虚拟仿真类的相关课程。对于学生就业后的2-3 年内的在线评测和专业能力辅导课程,公司也在不断拓展研发。2015 年公司服务了近400 个院校、2 万多名学生。
    国际化业务:主要包含两项,一是前年收购的Progman 公司,另一部分是公司的算量软件走向海外。目前国际化业务在16 个国家在开展,基本聚焦在东南亚市场和欧洲市场。
    产业金融业务:至目前公司已取得 2 家小额贷款及 1 家商业保理的金融资质牌照,全年累计发放自有资金贷款过 1 亿元,拨备覆盖率 100%,无不良,16 年公司将在有效控制不良率的基础上撬动银行资金,加强对自身多条业务线的产融互促;
    电子政务业务:聚焦于采购阶段。其主要服务于整个国家的工程交易中心(现在为中国公共资源交易中心)。
    公司在北京、广州和珠海地区的业务进展顺利,福建省和贵州省也进展良好。
    2015 年是公司的“转型年”,业绩充分筑底,16 年公司业绩深蹲起跳的趋势已经基本确立,公司预计上半年业绩大幅预增,符合我们之前对公司16 年业绩大幅反转趋势的判断,公司全年业绩高增长的主基调基本确立:1)收入端改善明显,新业务贡献将持续增加:工程施工、材价信息、国际化三大业务收入占比15年接近35%,远高于14 年的22%,预计16 年新业务对公司收入的贡献将超过40%;2)费用投入将大幅减少:新业务的费用投入将逐渐趋缓,且去年的员工持股计划费用的投入今年将不再发生;3)业绩
 
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