生效订单强劲，为完成股票激励业绩条件提供保障
    2015 年公司生效订单达19.93 亿美元，同比增长70.5%。增势强劲的生效订单为公司达到股票激励的业绩目标提供有力保障。
    设立水务投资平台，水务环保板块或成新增长点
    依托中工水务的投资平台，水务环保板块可能成为公司新的增长点。
    建筑行业的国企改革有望快速提上日程
    企业求变的内在力量和反腐、改革的外在力量仍可能带来部分建筑公司的实质变化，二级市场仍有望存在结构性机会。
    投资建议
    公司第一期限制性股票达到解锁条件，而且未来两年仍在解锁期，相信公司动力十足。公司的业务大部分在海外，在订单承接、工程进度、收入结算等方面很难研究和跟踪，公司诉求对其经营情况的指导意义来得比较直接。而且，充足的在手订单以及增势强劲的生效订单是公司实现激励计划业绩目标的重要保障。目前公司独立的水务平台正在筹建，未来水务环保板块有望成为新增长点。综上，我们看好公司未来发展，维持对公司“买入”评级，预计2016-2018 年EPS 分别为1.64、1.97、2.31 元。
    风险提示
    人民币快速升值；公司订单生效、结算慢于预期。