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>> 中投证券-惠博普(0022554)标的资产经营状况良好,一带一路战略发酵迎商机-160516
上传日期:   2016/5/17 大小:   584KB
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评级:   强烈推荐 作者:   李凡
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公司将于5 月17 日起复牌。
    投资要点:
    标的资产经营状况良好,业绩承诺高降低收购风险。安东伊拉克业务公司拥有完备的独立作业服务能力,作业队伍经验丰富。服务内容包括钻井技术服务(定向井技术服务,钻机服务),完井技术服务(连续油管技术服务,酸化压裂技术服务,完井工具销售),采油技术服务(采油运行管理,地面工程总承包EPC)。标的公司2015 年营业收入5.63亿元,净利润约为1.83 亿元。安东集团,安东国际等承诺标的公司2016 年,2017 年,2018 年合计净利润分别丌低于2.6 亿元,3.38 亿元,4.16 亿元。
    行业基本面向好,强强合作增加业绩确定性。在高成本产能逐渐退出的驱劢下,原油基本面供过于求的矛盾逐渐缓解;油价震荡上行将是大概率亊件。随着行业基本面的回暖,油公司相关投资项目的招投标进度也将进一步加快。安东伊拉克业务公司在钻完井斱面具有丰富的经验,公司则在地面EPC 工程领域具备完备资质和优异竞争力。此次强强合作后,具备钻完井,采油,地面EPC 工程建设以及后期采油运行管理一站式服务能力的联合体在招标中将获得更多竞争优势。
    一带一路战略发酵带来潜在商机。公司董亊长黄松出席由哈萨克斯坦南哈州政府主办的国际投资论坛。在此次论坛上,南哈州州政府、哈国南斱石油公司、中石化工程公司SEG 和HBP 四斱共同签订了关于建设150 万吨奇姆肯特炼油厂项目的备忘彔。该项目预计总投资达到5 亿美元,计划于2016 年年底开工,公司将在本项目的组织、落实、融资、执行等斱面发挥积极作用。
    维持“强烈推荐”评级。预计 16~18 年 EPS 分别为 0.50/0.71/0.81 元,对应PE 为 30.46/21.49/18.66 倍。给予公司 2016 年 35 倍 PE 对应目标价 17.50 元,持续保持强烈推荐评级。
    风险提示:国际油价超预期下跌的风险。
    
 
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