研究和机构销售业务是兴业各业务条线中排名最靠前的业务。
    早在2009 年兴业就确定将研究作为公司三大战略投入之一，目前兴业研究跻身行业第一梯队，“新财富”战绩屡创新高，为公司各项业务打下夯实基础。公司打造“行业聚焦”核心策略，对内服务和对外服务并重，在战略重点行业打造完整的业务价值链。
    2015 年综合席位分仓收入排名第7，预计公司综合佣金排名将继续上升。
    兴业资管和投行业务收入占比高，区域资源有优势。
    深耕海西，投行业务高速发展，2015 年承销保荐净收入位居行业第13。
    目前在会审核IPO 项目有23 单，在可比券商中排名靠前，投行业务收入将在未来一段时间加速释放。
    资管业务加大转型力度，集合资管规模自13 年以来基本年年翻倍， 2015年资管业务净收入排名行业第10。
    兴业是二级市场回购股票金额最大的上市券商，积极推进员工持股计划。
    回购价格区间7.13 至8.63 元/股，支付总金额约5.44 亿，结合2016 年1月配股价8.19 元/股，我们认为公司目前股价具有较高安全边际。
    公司坚持“2020，TOP10”战略目标不动摇，提出五大核心竞争策略。
    公司盈利预测和评级：预测公司2016、2017 年营业收入84 亿、116 亿，净利润33 亿、46 亿，对应EPS 分别为0.5 元、0.68 元，BPS 分别为4.96元、5.55 元。我们认为给予公司2 倍 PB 比较合理，对应16 年每股净资产4.96 元的价格为9.92 元。首次覆盖给予“推荐”评级，6 个月目标价为9.92 元。
    风险提示：市场大幅下跌带来业绩和估值双重压力。