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>> 东北证券-思美传媒(002712)稳扎稳打,构建一站式整合营销集团-160503
上传日期:   2016/5/9 大小:   304KB
格式:   pdf 来源:   
评级:   买入 作者:   刘立喜
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    年报点评:
    稳扎稳打,构建“电视广告营销+内容营销+数字营销”三大板块。公司以客户需求为导向,提出传统、内容、数字三大板块战略。以传统和数字为营销的基础设施,以内容为营销的切入点和亮点,为客户提供一站式整合营销服务。三大板块相辅相成,将提高公司的比稿竞争力,开发更多品牌客户,最终提高公司毛利率。
    把钱花在刀刃上,外延并购质量高。围绕三大板块的设计,公司在内容营销和数字营销积极布局。2015 年12 月,公司完成了对科翼传播80%股权的收购;科翼传播曾为《中国好声音》连续4 季、《奔跑吧!兄弟》连续3 季提供互联网营销,联合腾讯视频、爱奇艺等自制纯网内容。2016 年4 月,公司完成了对爱德康赛100%股权的收购;爱德康赛专注于搜索引擎营销(SEM)服务业务,是百度五星级代理,360教育行业核心代理,其收入中较大比例来源于移动端。未来,科翼传播和爱德康赛将成为公司新的业绩增长点。
    客户结构优化,扩大利润空间。公司客户分为广告公司和直接客户。
    目前,广告公司客户占营收比例较大,WPP 集团占公司总营收20%以上。今年公司新增同程、贝贝、蘑菇街、观致、江铃福特等直接客户,未来公司将重点开发直接客户,进一步提升利润空间。
    风险提示:政策风险、市场竞争风险、并购整合风险。
    
 
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