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>> 海通证券-思美传媒(002712)公司跟踪报告-综合营销服务公司,内容和数字重点布局-160118
上传日期:   2016/1/18 大小:   365KB
格式:   pdf  共3页 来源:   
评级:   买入 作者:   钟奇
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公司未来积极涉足娱乐营销、新媒体营销等领域,打造全景精准式综合营销传播集团。
    公司三大内生优势。1)媒介代理业务起步早,广告资源丰富,整体策划能力突出:公司实现了向包含媒介策划、媒介购买、监测评估等全方位媒介策略服务的业务升级。2)依托优质客户,实施“大客户战略”:积累包括多家国际4A 广告公司和三九药业、祐康食品、纳爱斯集团、金龙鱼等知名品牌在内的优质客户群。我们认为通过提供一站式服务满足客户全维度的需求,能够增强客户粘性,为公司营销服务多元化拓展打下基础。3)成立思美研究院,展现整体多元化服务能力。
    积极布局数字营销、内容营销等新领域。2015 年7 月17 日,公司收购爱德康赛100%股权,进军互联网营销领域。爱德康赛是以提供搜索引擎广告(SEM)为主的整合数字营销服务商,与百度、360、搜狗等主流搜索引擎平台建立了长期合作关系,拥有稳定的客户资源和优质媒介投放资源,为公司注入互联网基因。2015 年11 月21 日,横向收购上海科翼80%的股权,加速布局内容营销领域。科翼传播主营业务包括综艺节目及影视剧宣发和商业品牌整合营销,并涉足网络原生内容的研发、制作和投资,拥有以中央电视台、浙江卫视、湖南卫视、江苏卫视、灿星制作等全国强势卫视及制作公司为主的客户群体,实现内容营销全产业链的覆盖。
    设立多个投资并购基金,加快实现外延式发展。公司出资3000 万元与浙江复聚投资联合发起文化产业并购基金,投资于互联网广告传播、营销推广、内容制作、传播媒体等企业,挖掘合适的并购标的,加快整合行业资源。此外,公司拟出资5000 万元设立浙江文化产业成长基金,重点投资于与新媒体相结合的TMT 领域,如新媒体平台、移动互联网、在线教育、云计算等,进一步加强对新行业、新热点优秀企业的扶持,实现新产业集群的新生态。
    盈利预测与估值分析。我们看好公司未来在数字营销和内容营销的拓展,预计2015 年和2016 年归母净利润分别为1.45 和2.08 亿元,对应全面摊薄EPS 分别为1.53 元和2.19 元,给予公司营销行业平均估值水平,2016 年50 倍,对应2016 年目标价109.5 元,维持买入评级。
    风险因素:传统广告业务竞争加剧;外延拓展不及预期。
    
 
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