我们认为主要有两个原因，一是注塑、座椅传统零部件业务在消化年度降价等不利因素后，保持较为稳定的增长，预计2016年可实现1.0 亿左右的净利润。二是全资子公司新火炬受益上汽通用五菱部分配套车型市场表现优异，主要是利润车型宝骏560 和宝骏730 在2016 年1-2 月份销量超过14 万辆，同比增长180%，预计2016 年全年主要利润车型至少实现70 万辆车的配套，同比至少翻一倍。因此预计2016 年度全资子公司新火炬可贡献净利润2.7 亿元。
    控股子公司德洋电子为众泰知豆、康迪熊猫等车型配套电机电控动力总成系统。我们认为受益新能源行业年化的增长，预计2016 年德洋电子可为整车实现配套5-8 万套，同比增长50%以上，按照8000 元每套，20%净利率计算，预计2016 年可实现1 亿净利润，为上市公司贡献5000 万的净利润。
    预期注入业务--DSI 主要供货吉利（博越博瑞）、力帆等车型，据市场同车型性价比对比及草根调研，认为DSI 2016 年可至少实现15 万套的供货，实现2 亿净利润。2017 年可实现至少30 万套左右的供货，带来40 亿营业收入，贡献4 亿元的净利润，考虑到90%的股权比例，预计权益净利润3.6 亿。综合考虑，我们认为2016-2017 年公司可分别实现4.2亿（不考虑DSI 注入）或6.1 亿净利润（考虑DSI 注入）、9.04 亿净利润（考虑DSI 注入），对应2017 PE 为20 倍。
    公司无人驾驶战略落实节奏超预期。公司在4 月6 日发布董事会决议，通过“出资1 亿元投资无人驾驶项目”与“授权董事长签署后续的合作框架协议及合资协议等法律文书”的议案表明公司正在逐步落实战略规划，且预计后续将会有系列动作持续推进战略方案，强烈看好。
    維持盈利预测，强烈推荐，维持买入评级。假设DSI 于2016 年底注入到上市公司，2017年开始并表，我们预计2016-2018 年公司总体将实现4.2 亿、9.04 亿、11.2 亿元的净利润,对应EPS 为1.06 元、2.28 元及2.84 元。考虑到增发情况，我们预计2016-2018 年EPS分别为1.06、1.97 及2.45 元，对应动态PE 分别为37 倍、20 倍及16 倍。对比公司业务及未来发展方向，我们认为可给予公司2017 年35 倍的估值，目标市值300 亿，对应目标价位65 元。