报告期内，公司营收同比增长15.8%至7.9亿元，环比下降11.2%，净利润同比增长39.9%至1.3亿元，环比增长8.3%（环比小幅下滑主要由于季节性因素）。公司2016Q1业绩表现超市场预期，主要原因：1）通用E2XX订单是公司拿到的通用全球A点项目，2015Q4开始量产，2016Q1贡献增量；2）铝合金悬架（锻铝控制臂）业务，受益于轻量化及客户开拓，订单大幅增加；3）电子真空泵业务，全球继海拉、大陆后第三个量产该产品的公司，利润率水平高（2015年该产品毛利率46%），定增项目将增加产能，受益于电动化，预计将成为公司业绩增长点。 
    毛利率稳步提升，未来随着高毛利率产品量产，毛利率还有较大提升空间。报告期内，公司毛利率30.5%，同比提升2.9个百分点，环比提升0.7个百分点。未来，公司毛利率有望继续稳定提升，主要由于：1）电子真空泵技术门槛高，毛利率高达46%，智能刹车系统（IBS）的毛利率要更高，考虑到公司的定增计划，未来电子真空泵与IBS的逐步放量将带动公司毛利率快速提升；2）铝合金悬架不断放量，规模效应形成，毛利率稳中有升，2015年该产品毛利率已提升3.3个百分点至23%，未来仍有提升空间。 
    定增助公司精准卡位智能汽车执行层，牢牢把握智能化与电动化趋势。公司拟定增28亿元，全部用于IBS（150万套/22亿元）与电子真空泵（260万套/6亿元）项目。IBS是智能驾驶执行层的关键模块，募投项目完全投产将贡献30亿元收入与6.3亿元净利润；电子真空泵顺应电动化和节能减排趋势，募投项目完全投产将贡献10亿元收入与1.5亿元净利润。  
    投资建议 
    NVH龙头，转型争做智能汽车执行端巨头。公司是NVH（减震降噪）龙头，绑定大客户通用全球与吉利共增长，转型争做智能汽车执行端巨头，精准卡位智能汽车执行层面，智能刹车系统与电子真空泵顺应汽车智能化、电动化趋势，未来空间巨大。不考虑外延与此次定增，预估16-17年EPS分别为0.79、1.04元，对应PE 34、26倍，维持买入评级。  
    风险： 
    汽车行业持续低迷；公司新兴业务进展不及预期。