电动化、智能化是未来汽车行业发展趋势，2016年是智能汽车元年，产业步伐加快倒逼法规放开。智能汽车产业链包括感知、判断、执行、互联，其中执行层面主要有紧急自动刹车系统（AEB）、自适应巡航系统（ACC）、车道保持系统（LKS）等。2016 年3 月，大众、通用、丰田等二十家车企在美国签订了一份协议，到2022 年将AEB 作为新车的标准配置，仅美国潜在AEB需求就超千万套。汽车智能刹车系统（IBS）作为执行层的关键模块，公司拟定增22亿用于年产150万套IBS，精准卡位智能汽车执行层面，该项目建设期2年，预计达产后将贡献约30亿收入与6.3亿净利润。 
    电子真空泵顺应电动化趋势，小产品大利润。工信部《乘用车燃料消耗量限值》等标准强制要求在2020年实现油耗5L/百公里的目标，电动化、涡轮增压、混合动力是未来发展的趋势，而此趋势为电子真空泵创造巨大市场需求。国内外电子真空泵市场基本由海拉等公司占据，公司已批量生产，预估2015年贡献营收约5,000万元（约13万套），性价比优势明显，预计将逐步实现进口替代。公司拟定增6亿用于年产260万套电子真空泵，项目建设期2年，预计达产后将贡献10亿元收入与1.5亿净利润。  
    投资建议 
    NVH龙头，转型争做智能汽车执行端巨头。公司是NVH（减震降噪）龙头，绑定大客户通用全球与吉利共增长，转型争做智能汽车执行端巨头，精准卡位智能汽车执行层面，智能刹车系统与电子真空泵顺应汽车智能化、电动化趋势，未来空间巨大。不考虑外延与此次定增，预估16-17年EPS分别为0.79、1.04元，对应PE 31、23倍，给予买入评级。  
    风险 
    汽车行业持续低迷；公司新兴业务进展不及预期。