公司主营业务稳健发展，汽车电子成未来主要发展方向饰件方面，除供应北京奔驰外，公司强强联合开拓中高端市场，配套福特和华晨宝马；悬架和动力底盘方面，公司悬架轻量化发展，动力底盘获得通用全球平台E2XX 的认可，成为全球供应商；汽车电子方面，为顺应汽车节能降耗、智能驾驶的发展趋势，公司将其作为未来发展主要方向，真空电子泵15 年逐步放量，第二代产品汽车智能刹车系统样品已试制成功。
    顺应发展趋势，公司增发开发IBS、增产电子真空泵
    2016 年4 月，公司增发用于电子真空泵产能建设和新一代智能刹车系统IBS 的研发和生产。近年涡轮增压、混合动力及纯电动车市场规模的扩大为电子真空泵创造了巨大需求，项目完成后公司电子真空泵年产将增加260 万套。欧美、日本对于安装紧急自动刹车系统AEB 已有时间规划，其强制性安装在我国也是大趋势，IBS 是AEB 执行层的关键模块，同时也是新能源汽车的最佳制动解决方案，2 年后公司将形成150 套的年生产能力。
    投资建议
    公司主业经营稳健，在新能源汽车和智能驾驶发展迅速的趋势下，着力发展汽车电子。公司增产真空电子泵、开发智能刹车系统，符合产业发展路径，同时有下游客户支持，未来可期。我们估计公司16-18 年EPS 分别为0.76 元、0.94 元、1.22 元，给予“买入”评级。
    风险提示
    行业竞争加剧；募投项目推进低于预期。