实现归属母公司的净利润1.74 亿元，同比增长20.45%。实现EPS0.14 元，同比增长7.69%。
    二、我们的观点
    1、业绩符合预期，医疗服务、医药流通均实现较快增长。
    拆分来看，1
    ）医疗服务实现收入10.49 亿元，同比增长136.30%。毛利率18.71%，同比下降5.44%。医疗服务收入增长较快，但毛利率下降，主要是因为新增并表白云医院为非营利性医院，增加并表收入3.54 亿元，但利润不并表导致（详细可参考证监会关于非营利性医院并表规则）。其中，贵州省肿瘤医院实现收入5.96 亿元，同比增长14.9%。实现净利润3218.33 万元，与去年基本持平。
    2）医药流通实现收入24.86 亿元，同比增长77.72%。毛利率11.15%，同比上升0.6%。其中，科开医疗器械、信邦药业、盛远医药、卓大医药均实现较快增长，收入增速分别为25%、600%、97%、53%。毛利率增长，主要是因为公司配送范围不断扩大，代理议价权加大。
    3）医药制造实现收入6.40 亿元，同比增长3.34%。毛利率60.17%，同比下降0.97%。
    2、关注医疗服务板块加强管理带来的利润提升。
    公司目前旗下4000 张床位，已经建立起了具有明显优势的区域医疗服务体系。2016 年公司将积极推进下属医院的建设，有望在年内实现黔东南众康医院、白云医院二期的投入使用，至少贡献新床位500 张。同时，公司将加强对肿瘤医院的成本管理，提升管理效益，2015 年肿瘤医院净利率仍在5.4%，低于行业平均水平，我们继续看好公司加强管理带来的利润提升。
    3、看好公司医药流通板块进一步拓展终端规模。
    公司目前下属科开医药、科开医疗器械、盛远医药、卓大医药、信邦药业5 家流通公司，2015 年公司已经全面整合资源，将市场从贵阳拓展到了遵义地区。遵义地区市场广阔，市场规模在40 亿-50 亿，加大遵义地区的市场开发将有力地带动公司业绩提升。我们认为，随着国家全面推进公立医院药品集中采购，推行两票制，公司作为贵州省最强势的GPO 企业，有望受益于新医改。我们看好公司医药流通板块的快速增长。
    4、中肽生化有望给公司带来业绩爆发点。
    2015 年公司完成中肽生化的收购，弥补了公司在生物药方面的创新短板。目前中肽生化在客户肽和诊断试剂方面有明显的优势，部分产品已经取得美国FDA 和欧盟CE 认证。根据业绩承诺，中肽生化至少为公司贡献1.05 亿利润，我们看好中肽生化的发展潜力。
    三、投资建议
    预计公司16-17 年净利润为3.5 亿、4.5 亿，对应EPS 为0.21 元、0.26 元，对应PE 为45 倍、36 倍。我们看好公司在医疗服务、医药流通、生物药及互联网医疗方面的布局。维持“推荐”评级。
    四、主要风险因素项目建设低于预期；