一季度公司共出栏生猪6.46 万头，收入1.39 亿元，体重均重118.4kg，销售均价18.15 元/kg。15 年大化猪场受灾对后续仍存影响，一季度出栏量偏少，但由于猪价高企，生猪业务估计贡献80%以上的业绩。随着产能的补足，预计后期出栏将加速释放，全年有望达到60-70万头的规模。
    定增扩生猪产能。公司计划增发募集14.8 亿投向6 个生猪养殖项目，由汉世伟旗下子公司实施，建成后将新增产能158.5 万头。生猪业务是近年公司发展的重点，如项目顺利实施，16 年后生猪产能将大幅增量。
    剥离亏损油脂业务，上市公司定位清晰。报告期内，公司将湖南金德意73.05%股权全部转让给大股东设立的体外机构，至此油脂业务完全剥离。
    金德意是公司旗下油脂加工业务，业务线与上市公司“生猪养殖食品产业链及特征水产饲料加工”的发展定位几无协同，且近年连续亏损（湖南金德意15 年亏损3113 万），拖累业绩。处臵股权是本期非经常性损益增加2176 万元。剥离也将显著降低销售费用，本期同比减少1120 万。
    盈利预测：公司预计1-6 月份利润在1.4-1.6 亿之间，我们认为生猪行业景气贯穿全年，有希望超预期，预测公司16-18 年归母净利润3.6 亿、3.6亿和4.5 亿，对应当前PE19.4 倍、19.4 倍和15.6 倍，维持“增持”评级。
    风险提示：疫病风险，粮食价格变化