>> 中信证券-森马服饰(002563)调研快报-变革中的生态圈共赢-160425
| 上传日期: |
2016/4/25 |
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| 格式: |
pdf 共4页 |
来源: |
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作者: |
薛缘,鞠兴海 |
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公司对未来的发展充满信心,主要基于以下三方面: 对市场调整充满信心。过去几年,服装行业经历了一轮调整,低价竞争时代基本结束。目前服装行业仍在新一轮的调整洗牌中,调整过程中会释放很多的市场资源、消费资源和渠道资源,形成新的竞争格局。因此,公司将在行业调整过程中提升能力,将传统商业模式和新兴互联网结合,行业调整期就是公司的转型发展期。 对公司改革充满信心。森马服饰的改革从2012 年开始,在这之前公司经营出现过短暂下滑,通过不断调整革新,自2013 年逐渐恢复,之后几年都保持了两位数增长、高于行业平均水平。公司即将迎来第5 个五年规划(2017-2021 年),计划到2021 年实现零售目标800 亿元,其中童装250 亿元、休闲装350 亿元,电商200亿元。 公司改革具备以下三点优势:1. 公司变革能够实现共赢,上下游合作伙伴均可从中受益,因此获得了生态圈支持;2. 快速调整管理组织结构,已经建立了130 多个阿米巴组织,以产品和消费者为中心,实现市场化运作;3. 充分的制度保障,已推出合伙人制度、股权激励和创业人计划,正在探讨上下游股权激励等。 对森马生态圈充满信心。目前,服装行业存在“两多两少”现象:消费总量多、参与主体多,高端品牌少、高端供应链少。以前的竞争仅仅是企业之间、品牌之间、产业链之间的竞争,而未来的竞争将是生态圈之间的竞争(以产业链和消费者为核心)。公司对于生态圈构建充满信心:1. 市场和消费定位清晰、前景广阔,休闲装拥有朝阳的消费群体、具备消费潜力,童装是增速快的细分行业;2. 立足优化产业链(供应链体系和渠道等);3. 上下游共赢发展,生态圈文化和谐。
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