>> 兴业证券-胜利精密(002426)智能制造元年,业绩放量增长-160424
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2016/4/25 |
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作者: |
刘亮 |
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并购布局点燃成长引擎,智能制造起步元年:2015 年公司完成对智诚光学、富强科技、德乐科技的收购。胜利精密通过围绕传统主业,即TV、NB 和移动智能终端模组业务,通过外延并购打造智慧工厂,完善产业链布局和智能制造平台。目前子公司业绩均处于上升期,加上完成整合后的协同效应,促使胜利精密2016 年业绩提速,一季度同比放量明显。 守正出奇,智能制造、新能源带动公司转型增长:2016 年将是公司业绩爆发的一年,传统业务受惠于外延并购所带来的协同效应,如自动化产线提升毛利率、新客户导入等,将有较大的增长。富强科技苹果iPhone 防水检测项目业绩释放,同时将成为胜利精密撬动工业4.0 产业升级的支点,预估全年营收10 亿元,贡献净利润约3 亿元;捷力产能释放,预计年产2.2 亿平方米隔膜,有望切入松下供应链,贡献净利润约2 亿元。预估2016-2018 年公司净利润为11.02 亿、14.82 亿和16.88 亿,摊薄后EPS 为0.76、1.02 和1.16,对应PE 为30.4 倍、22.6 倍和19.8 倍,给予增持评级。 风险提示:新能源材料出货不及预期、下游需求放缓。
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